Rapport hebdomadaire sur les baleines — Semaine 35, 2026 : Bitcoin allège ses positions pendant qu'Ethereum accumule discrètement

🐋 Bulletin hebdomadaire sur les baleines

La semaine 35 de 2026 a produit 1 406 événements baleines suivis, dont 629 se sont cristallisés en déséquilibres de flux d'ordres confirmés — des clusters où un volume d'achat ou de vente massif a largement dominé le côté opposé du carnet d'ordres. L'histoire principale est celle d'un marché scindé en deux. Bitcoin, l'actif qui donne habituellement le ton à l'ensemble du complexe, a terminé la semaine en distribution nette : les baleines ont vendu 2 963,6 M$ contre 2 452,5 M$ achetés, soit un déficit de 511,1 M$. Ethereum a suivi le scénario inverse, avec 1 641,7 M$ achetés contre 930,1 M$ vendus — une accumulation nette de 711,6 M$. Ce n'est pas du bruit. Quand les deux plus gros actifs de l'univers suivi divergent aussi nettement en flux net des baleines, cela signale qu'une thèse de rotation s'exprime à grande échelle, et pas seulement une couverture à court terme.

En prenant du recul sur l'agrégat complet — pression acheteuse totale de 5 374,1 M$ contre pression vendeuse totale de 5 599,2 M$ — la semaine se referme sur un léger biais vendeur net de 225,1 M$. Pris isolément, cela ressemblerait à une semaine de distribution modérée. Mais ce chiffre principal est trompeur une fois ventilé par actif : le biais vendeur est presque entièrement un phénomène Bitcoin, partiellement compensé par une accumulation Ethereum réelle et soutenue. Le volume total de pump (1 615,1 M$) est resté inférieur au volume total de dump (2 035,0 M$) de 419,9 M$, ce qui confirme que lorsque les baleines ont agi avec conviction cette semaine, les mouvements côté vente étaient quelque peu plus importants en taille que les mouvements côté achat, même si les événements côté achat n'étaient pas rares. Ce fut une semaine de rotation sélective à forte conviction plutôt qu'une liquidation généralisée de type risk-off — l'argent n'a pas quitté le marché, il s'est déplacé entre actifs.

📊 La semaine en chiffres

• Pression acheteuse totale : 5 374,1 M$
• Pression vendeuse totale : 5 599,2 M$
• Flux net (achat − vente) : −225,1 M$ — légère distribution nette au niveau agrégé
• Flux net BTC : −511,1 M$ (distribution nette) contre flux net ETH : +711,6 M$ (accumulation nette) — un écart de 1 222,7 M$ entre les deux majors
• Volume de pump contre volume de dump : 1 615,1 M$ contre 2 035,0 M$, un écart de 419,9 M$ en faveur du côté vendeur
• 629 déséquilibres de flux d'ordres confirmés sur 1 406 événements suivis au total (44,7 % de tous les événements ont franchi le seuil de déséquilibre)

Note sur la comparabilité : ce bulletin couvre la semaine 35 de manière isolée — une base de référence de la semaine précédente n'était pas incluse dans ce jeu de données, nous ne rapportons donc pas ici de variation en pourcentage d'une semaine sur l'autre. La comparaison la plus utile à la prise de décision cette semaine est interne : le flux net BTC contre ETH, qui constitue le signal individuel le plus important des données.

🐋 Top 10 des actifs en accumulation

Le flux de déséquilibres de flux d'ordres confirmés pour la semaine 35 n'a fait apparaître des clusters côté achat (accumulation) et côté vente (distribution) que sur Bitcoin et Ethereum — aucun déséquilibre sur un altcoin n'a franchi le seuil de reporting cette semaine. C'est en soi un signal : la conviction des baleines s'est concentrée sur les deux actifs à la plus forte liquidité plutôt que dispersée sur la longue traîne. Voici les six plus gros événements de déséquilibre côté accumulation de la semaine, classés par volume, chacun représentant un moment où la pression acheteuse a nettement dominé la pression vendeuse sur les plateformes listées.

• ETH — 396,0 M$ de volume acheteur, ratio acheteur de 87 %, mené par Hyperliquid, Bybit Spot, OKX Spot. Le plus gros événement d'accumulation de la semaine à lui seul, et il appartient à Ethereum, pas à Bitcoin.
• BTC — 266,8 M$ de volume acheteur, ratio acheteur de 98 % (l'empreinte la plus unilatérale de la semaine), menée par Hyperliquid, Bitunix, Bybit Spot.
• BTC — 254,5 M$ de volume acheteur, ratio acheteur de 87 %, menée par Binance Futures, OKX Spot.
• BTC — 253,7 M$ de volume acheteur, ratio acheteur de 91 %, menée par OKX Spot, Hyperliquid.
• BTC — 227,5 M$ de volume acheteur, ratio acheteur de 90 %, menée par Bitunix, Binance Futures, OKX Spot.
• BTC — 200,6 M$ de volume acheteur, ratio acheteur de 90 %, menée par Hyperliquid, Binance Futures.

Interprétation : cinq des six plus gros clusters d'accumulation concernent Bitcoin, et quatre de ces cinq affichent des ratios acheteurs de 87 à 98 % — des empreintes véritablement unilatérales, pas de simples inclinaisons marginales. C'est important car cela montre que les baleines Bitcoin ne distribuaient pas uniformément toute la semaine ; elles accumulaient par à-coups nets et à forte conviction, même si le net hebdomadaire est ressorti négatif. L'unique événement ETH, en revanche, est l'empreinte la plus importante dans un sens comme dans l'autre sur l'ensemble de la liste des déséquilibres (396,0 M$), et il s'inscrit aux côtés de l'accumulation nette Ethereum plus large de 711,6 M$ pour la semaine. Cette combinaison — un cluster acheteur confirmé hors norme plus un net hebdomadaire fortement positif — constitue le signal le plus fort sur un actif unique dans ce jeu de données.

📉 Top 10 des actifs en distribution

Comme pour le côté accumulation, tous les déséquilibres côté distribution confirmés cette semaine se sont concentrés sur Bitcoin — Ethereum n'a produit aucun déséquilibre côté vente suffisamment important pour franchir le seuil. Les quatre plus gros événements de distribution, classés par volume :

• BTC — 428,9 M$ de volume vendeur, ratio vendeur de 88 %, mené par Binance Futures, Bitget. Le plus gros événement de déséquilibre de toute la semaine, tous sens confondus.
• BTC — 313,4 M$ de volume vendeur, ratio vendeur de 89 %, mené par Binance Futures, Exchange51, OKX Spot.
• BTC — 211,2 M$ de volume vendeur, ratio vendeur de 89 %, mené par Hyperliquid, Binance Futures, Coinbase.
• BTC — 201,6 M$ de volume vendeur, ratio vendeur de 87 %, mené par Bybit Spot, Hyperliquid.

Interprétation : l'empreinte la plus importante de la semaine, tous sens confondus, est un cluster vendeur Bitcoin de 428,9 M$ avec un ratio vendeur de 88 %, exécuté principalement via Binance Futures. Les quatre événements de distribution affichent tous des ratios vendeurs dans la fourchette 87–89 % — de manière constamment unilatérale, sans agitation erratique à double sens. Combiné aux cinq gros clusters d'accumulation Bitcoin évoqués plus haut, le tableau est celui d'un marché Bitcoin activement disputé à grande échelle dans les deux sens, le côté vendeur l'emportant finalement par une marge mince mais réelle (511,1 M$ net pour la semaine). Cela ressemble davantage à de la distribution dans la force qu'à une vente de panique — des clusters vendeurs de cette taille et de cette propreté reflètent généralement de gros détenteurs qui utilisent la liquidité, pas qui la poursuivent.

💰 Analyse approfondie hebdomadaire de Bitcoin

Ce flux ne ventile pas le flux d'ordres de Bitcoin par jour calendaire, nous n'allons donc pas fabriquer un tableau du lundi au dimanche à partir de chiffres absents des données. Ce que les données permettent en revanche, c'est une lecture claire de la forme de la semaine : les baleines Bitcoin ont acheté 2 452,5 M$ et vendu 2 963,6 M$, pour un ratio acheteur moyen de 52,8 % sur la semaine — essentiellement un pile ou face au niveau agrégé, masquant un tableau bien plus tranché en dessous. Au sein des clusters de déséquilibre confirmés spécifiquement, Bitcoin a produit cinq événements d'accumulation (tous avec un ratio acheteur de 87 % ou plus, dont un à un frappant 98 %) totalisant environ 1 202,1 M$ de volume acheteur unilatéral, contre quatre événements de distribution (tous avec un ratio vendeur de 87–89 %) totalisant environ 1 155,1 M$ de volume vendeur unilatéral. Ces deux totaux de clusters sont proches l'un de l'autre, ce qui indique que le ratio acheteur agrégé de 52,8 % n'est pas le produit d'une indécision — c'est le produit de deux forces à forte conviction, de taille presque équivalente mais opposées, qui se disputent le contrôle.

L'élément décisif a été la plus grosse empreinte de la semaine à elle seule : le cluster de 428,9 M$ à 88 % de ratio vendeur sur Binance Futures et Bitget. Cet événement à lui seul est plus important que n'importe quel cluster d'accumulation Bitcoin individuel, et c'est lui qui fait basculer le flux net hebdomadaire de Bitcoin en territoire négatif (511,1 M$ net vendus), malgré des clusters côté achat numériquement plus fréquents. Verdict hebdomadaire : Bitcoin a clôturé la semaine 35 en tant qu'actif en distribution nette, mais pas parce que les baleines ont perdu tout intérêt — parce qu'un cluster vendeur dominant a pesé plus lourd qu'un schéma plus large et plus fréquent d'accumulation à ratio élevé. C'est un marché où les gros détenteurs s'engagent encore activement des deux côtés avec une forte conviction (ratios oscillant entre le haut des 80 % et le haut des 90 % tout du long), ce qui précède généralement une volatilité continue plutôt qu'une dérive calme. Sur le plan du positionnement, il faut voir cela comme une bande disputée, pas nettement baissière — le ratio acheteur agrégé de 52,8 % sous-estime l'ampleur réelle du volume échangé dans les deux sens.

🔷 Analyse hebdomadaire d'Ethereum

La semaine d'Ethereum se lit très différemment. Les baleines ont acheté 1 641,7 M$ et vendu 930,1 M$, pour un ratio acheteur moyen de 58,5 % — nettement au-dessus des 52,8 % de Bitcoin, et contrairement à Bitcoin, Ethereum n'a produit aucun déséquilibre côté distribution confirmé dans ce jeu de données. Le seul événement Ethereum suffisamment important pour franchir le seuil de déséquilibre a été l'empreinte la plus importante de la semaine, toutes catégories confondues : 396,0 M$ à un ratio acheteur de 87 %, exécutée sur Hyperliquid, Bybit Spot et OKX Spot. Le détail par jour n'est pas disponible dans ce flux, nous n'allons donc pas attribuer cette empreinte à un jour précis de la semaine, mais sa taille par rapport à tout le reste du jeu de données — plus importante que n'importe quel cluster Bitcoin individuel, achat ou vente — en fait l'événement isolé le plus marquant de la semaine 35.

Verdict hebdomadaire : Ethereum a été l'actif d'accumulation incontestable de la semaine, à la fois en flux net agrégé (+711,6 M$) et en détenant le plus gros déséquilibre côté achat confirmé du jeu de données. La divergence BTC/ETH est la caractéristique déterminante de la semaine 35 — les baleines Bitcoin ont lutté jusqu'à un résultat net vendeur étroit à travers cinq clusters acheteurs et quatre clusters vendeurs, tandis que les baleines Ethereum ont acheté de manière constante sans aucun cluster côté vente confirmé. Quand les deux plus gros actifs divergent aussi nettement, cela reflète généralement une opération de valeur relative ou de rotation exprimée à grande échelle — des capitaux tournant de BTC vers ETH — plutôt que deux flux indépendants et sans rapport. C'est la lecture la plus exploitable des données de cette semaine.

🎯 Schémas comportementaux

Le jeu de données ne ventile pas les événements par jour de la semaine ou heure de la journée, nous n'allons donc pas inventer une saisonnalité qui n'existe pas. Ce que les données permettent en revanche d'établir clairement, c'est la préférence de plateforme, calculée directement à partir des listes de bourses associées à chacun des dix événements de déséquilibre confirmés cette semaine :

• Binance Futures et Hyperliquid ont été les deux plateformes les plus fréquemment impliquées, chacune apparaissant dans environ six des dix plus gros événements de déséquilibre — à la fois côté achat et côté vente, ce qui suggère qu'elles sont simplement les endroits où la taille se compense actuellement plutôt que des plateformes orientées dans une direction.
• OKX Spot est apparu dans cinq des dix événements, systématiquement côté achat, ce qui en fait la plateforme à haute fréquence la plus orientée achat de cet échantillon.
• Bybit Spot est apparu dans trois événements, répartis entre clusters d'accumulation et de distribution.
• Bitunix, Bitget, Coinbase et Exchange51 sont chacun apparus dans un seul événement, fonctionnant comme des plateformes secondaires ou de confirmation plutôt que comme des sources primaires de liquidité pour les flux de taille baleine cette semaine.
• Les clusters côté vente de cette semaine ont penché vers les plateformes de dérivés/futures (Binance Futures ancrant trois des quatre événements de distribution), tandis que les plus gros clusters côté achat s'appuyaient davantage sur Hyperliquid et les plateformes spot — cohérent avec des vendeurs utilisant la liquidité des futures pour écouler leurs positions et des acheteurs accumulant davantage via les circuits spot et perp-DEX.

Aucun changement notable par rapport à la répartition habituelle des plateformes ne ressort de cet échantillon — la domination de Binance Futures et Hyperliquid sur le flux d'ordres de taille baleine est cohérente avec leur statut de plateformes les plus profondes pour BTC et ETH respectivement. Le schéma comportemental le plus notable concerne la sélection d'actifs, pas la sélection de plateforme : les baleines ont choisi de concentrer presque toute l'activité déclenchant des déséquilibres sur BTC et ETH cette semaine, contournant largement le complexe altcoin.

🔮 Positionnement pour la semaine prochaine

À l'approche de la semaine 36, les données plaident pour traiter Bitcoin et Ethereum comme des trades distincts plutôt que comme un pari directionnel unique sur la « crypto ». Bitcoin entame la nouvelle semaine après avoir absorbé une distribution nette de 511,1 M$ sous l'effet d'un cluster vendeur dominant de 428,9 M$, mais avec des clusters d'accumulation presque aussi importants et plus fréquents en dessous — un marché encore activement disputé à grande échelle, avec des ratios acheteurs sur les clusters d'accumulation gagnants atteignant jusqu'à 98 %. Cette combinaison invite à surveiller une réaction plutôt qu'à présumer une continuation : si les acheteurs parviennent à absorber l'offre près des niveaux actuels sans un nouveau gros cluster vendeur unilatéral comparable à la plus grosse empreinte de cette semaine, la lecture de distribution nette de la semaine 35 s'avérera probablement n'être que du bruit de rotation plutôt qu'un changement de tendance. Si au contraire un autre cluster à ratio vendeur de 85 % ou plus, de taille comparable, apparaît sur Binance Futures en début de semaine, il faudra le considérer comme une confirmation que la phase de distribution a encore de la marge.

Ethereum entame la semaine 36 dans une position structurellement plus solide : un ratio acheteur hebdomadaire de 58,5 %, zéro cluster de distribution confirmé, et l'empreinte d'accumulation individuelle la plus importante de tout le jeu de données. L'élément clé à surveiller est de savoir si cette accumulation présente un quelconque contre-cluster côté vente la semaine prochaine — son absence cette semaine est notable précisément parce qu'elle signifie que la conviction des baleines sur ETH était effectivement unidirectionnelle. Un premier déséquilibre de distribution ETH confirmé la semaine prochaine, en particulier ancré sur Hyperliquid ou Binance Futures à une taille comparable au cluster acheteur de 396,0 M$ de cette semaine, serait le signal le plus clair que la phase d'accumulation ETH est en train d'être défaite. En l'absence de cela, la rotation relative de BTC vers ETH impliquée par les flux nets divergents de cette semaine (511,1 M$ vendus en BTC contre 711,6 M$ achetés en ETH) reste la thèse dominante à suivre. Contexte macro mis à part, la concentration des plateformes sur Binance Futures et Hyperliquid pour l'accumulation comme pour la distribution suggère qu'il vaut la peine de surveiller spécifiquement les conditions de liquidité sur ces deux plateformes pour détecter les premiers signes de la formation du prochain gros cluster.

Mot de la fin

La semaine 35 n'a pas été une semaine risk-off, ni une semaine d'accumulation généralisée — ce fut une semaine de rotation, avec des baleines Bitcoin luttant jusqu'à un résultat net vendeur étroit à travers des clusters acheteurs et vendeurs à forte conviction presque équivalents, et des baleines Ethereum accumulant proprement sans aucune résistance côté vente confirmée. La bande a favorisé la taille sur Binance Futures et Hyperliquid par-dessus toutes les autres plateformes. Suivez la divergence BTC/ETH vers la semaine 36 — c'est le signal, pas le bruit.

Weekly Whale Report — Week 35